（原标题：未来加大投入，拼多多坚定要继续折腾（电话会纪要））

以下是拼多多二季度电话会纪要，财报点评请见《业绩爆炸！“卷王” 拼多多才是背后王者》

分析师问答环节

(相关资料图)

Q：广告收入连续两个季度加速增长，背后的驱动因素是什么？

A：从 5 月下旬消费开始复苏，公司采取了许多措施助力。今年 618 活动中，很多商户和品牌在积极参与。平台上包括日化，农产品，小家电，美妆等品类取得了较大增长。

第二季度因为外在原因，整体投入被动减少，这并不利于培养长期竞争能力，因此我们需要加大努力，进一步夯实核心能力。

Q：关于品牌化进展的更新。因为很多品牌参与了拼多多的 618 销售，对季度业绩多大的帮助？将来有什么策略吸引更多品牌加入呢？

A：消费者的需求变得多样化，因此他们需要更多的产品和更多的选择。我们的目标是给他们带来多实惠、多乐趣的购物体验。

Q：关于即将上线的跨境电商平台，能不能管理层跟我们分享一下这方面的战略计划，目前进展如何，有什么目标和预算？

A：关于出海方面，我们认为这是一个值得尝试的方向。不过我们不会简单地重复别人做过的事情，也充分理解海外业务将会充满挑战，需要不断去尝试，整个过程不会一蹴而就，但过程中积累的经验对公司和团队都会非常有价值。

Q：全球的互联网公司都在采取降本增效措施，管理层对这种趋势有什么评价？

A：现阶段我们处于成长期，需要不断抓住关键的机会，并且做出对应规模的投入。上个季度，特别是前半部分，其实我们团队的投入被动减少，短期来看可能会带来不错的财务数据，但长期来看影响到了我们平台的整体竞争力。因此我们认为要立足长远，投资未来，专注于在农业和科技研发方面的长期投入。

Q：第二季度的盈利比市场预期好，对下半年的盈利预期有什么看法？

A：公司并没有过度关注盈利能力，上个季度的盈利能力受到一些短期 or 一次性的影响。我们可以看到消费复苏和用户参与度的提高，但是竞争格局还在加剧，我们受到了项目推迟和业务相关的费用的降低都带来短期的利好。所以这个季度的盈利并不能反映长期的趋势。

Q：关于多多买菜，社区团购领域的增长没有之前那么快，行业内的公司也开始关注支出和单位经济，拼多多是否也会更关注效率？

A：从效率上，多多买菜是我们平台业务的自然延伸，也是我们发挥自身农业特色，执行战略不会受到外界短期变化的影响。

自从在 2020 年下半年推出多多买菜以来，我们看到多多买菜在本地农产品的供需匹配和履约上给消费者带来更新鲜、更实惠、更便利的产品。同时这项业务有很多可以提升的地方，比如更有效的进行供需匹配，如何发掘优质货源，如何优化配送体系，提升履约服务等。

Q：关于费用率，随着收入的进一步增长，费用率降低的趋势是否可以持续？拼多多是如何做到增长的同时做到费用优化？

A：费用率在这个季度的占比降到 47%，但需要特别指出，这个季度不应该被作为一个长期指标。拼多多仍然在发展阶段，从长期来看这不是很好的趋势，竞争格局在加剧，我们会持续投资。

Q：内部对各业务投入的战略优先级是怎样的，能否进行排序？

A：我们始终基于满足消费这不断变化的需求。随着我们的用户达到现有的规模，如何更好的服务他们，加深信任和心智，这是我们的重心，在这个目的下，农业和研发作为关注的重点。

首先在农业的消费端，通过更有效的农产品，我们可以让消费者买到更新鲜实惠的产品，在流通端，通过技术提高农产品的流动效率。在生产端，我们通过推广农业科技，帮助农户提高产量，积极推进针对小农商户的培训，帮助他们获得更高的收入。

另一方面，通过提升研发能力，可以理解消费者的需求和偏好，提升他们的购物体验，创造更多的价值。

拼多多当前依然处于成长期，所以需要持续耐心的投入，持续提高团队能力，更好的服务消费者，以上就是我们的发展重心。

Q：二季度末的时候你们有超过 1000 亿的现金，其他公司会选择进行分红或者回购，拼多多是否有类似的计划？

A：考虑到现在竞争格局，我们还有很多的领域可以提升去满足消费者需求，比如农业研发。我们还处于投资期，希望持续投资带来长期价值。

<正文完>

本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露