8月15日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,8月15日开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作,充分满足了金融机构需求。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率分别为2.75%、2.0%,均下降10个基点。
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Wind数据显示,今年以来,央行每月的MLF操作利率只下降了2次,分别是2022年1月份从2.95%小幅下降10BP至2.85%和8月这次从2.85%再次小幅下降10BP至2.75%,其余各月均保持不变。
而净投放量上,今年一季度连续3个月均以增量续做来完成,其中1月MLF净投放了2000亿,随后2月、3月都维持1000亿的净投放。此后4月至7月均实现等量续做,而进入8月份,由于市场流动性充裕,8月份央行缩量2000亿续做,仍然保持银行体系流动性合理充裕。
市场利率方面,交易所国债逆回购,整体波动都不大。Wind行情显示,截至8月15日收盘,所有期限品种年化利率都收报在1.9%以下,盘中利率上涨和下跌品种相差不大,各品种涨跌都在10%以内,波动较小。
以成交最活跃的1天期品种GC001来看,8月15日最高为年化利率1.7%,高开低走。而上个交易日8月12日最低探至0.01%。可见近期多个交易日保持着高开低走,尾盘快速杀跌,但基本很快又收回来的走势,整体GC001年化利率平稳,彰显市场流动性合理充裕。
受MLF利率下降影响,国债期货反应强烈,所有合约均出现大涨。其中最活跃的10年期国债期货主力连续合约一度大涨0.91%,最高突破102元,创两年多新高。大趋势上,一举逆转了近半年来的震荡行情,使得2021年2月探底后开启的债牛行情得到延续。
// 8月LPR会下调? //
由于LPR是在MLF操作基础上形成,政策利率降息,接下来8月20日的新一轮贷款市场报价利率(LPR)报价也料将下调。专家认为,8月20日的5年期以上LPR下调概率或大于1年期LPR,房贷利率也因此存在进一步调整空间。
东方金诚首席宏观分析师王青指出,8月政策性降息落地,充分表明当前货币政策以稳增长为主要取向,国内结构性通胀压力和海外央行收紧,都未对国内央行政策性降息构成实质性阻碍。这也意味着当前处于偏于充裕状态的市场流动性还将延续一段时间。接下来监管层将加大考核力度,推动宽货币向宽信用传导。
民生银行首席经济学家温彬分析认为,此次政策利率调降之后,不排除本月1年和5年期LPR同步下调的可能,但5年期以上LPR非对称下调的概率更大。
从1年期LPR报价看,当前3.7%的水平已相对偏低,若再考虑信贷供需矛盾加大、银行“应投尽投”下对优质企业的贷款利率点差压降,流动性贷款的利率水平或更低,甚至与部分定期存款定价形成倒挂。在此情况下,若继续引导1年期LPR下调,也容易加剧企业的套利行为,加大资金空转风险。但若后续经济复苏不及预期,消费、投资等修复力度持续偏弱,1年期LPR利率仍有下调空间。
相比较而言,5年期以上LPR非对称下调的概率更大。在当前涉房类贷款疲弱环境下,与前几年实际执行的7-9折后利率相比,按揭贷款利率仍存在较大下降空间。且当前5-1YLPR曲线利差仍有75bp,调整空间犹存。
但也有分析师表示,短期内降息概率较小。
上周五中国7月金融数据重磅出炉,M2增速继续走高,新增贷款、社融增量大幅回落。央行公布数据显示,7月末M2同比增长12%,增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.7个百分点。7月人民币贷款增加6790亿元,同比少增4042亿元。7月社会融资规模增量为7561亿元,创6年新低,比上年同期少3191亿元;其中,对实体经济发放的人民币贷款增加4088亿元,同比少增4303亿元。7月末社会融资规模存量为334.9万亿元,同比增长10.7%。业内分析人士认为,在内外部掣肘因素增多、不过度追求经济增速、推动经济高质量发展的环境下,总量型货币政策工具继续发力的必要性不强,短期内再度降准或下调政策利率的概率较小。
此前央行货币政策司司长邹澜回应下半年降准降息计划表示,目前流动性保持在较合理充裕还略微偏多的水平上。未来央行将综合考虑经济增长、物价形势等基本面情况,合理搭配货币政策工具,保持流动性合理充裕,进一步推动金融机构降低企业融资成本,为巩固经济恢复创造适宜的货币金融环境。我国作为超大型经济体,国内货币和金融状况主要由国内因素决定,货币政策会继续坚持以我为主的取向,兼顾内外平衡。
// A股窄幅震荡 //
“降息”对A股影响并不明显。8月15日(周一)A股表现平稳。新能源赛道成为市场领涨核心,光伏板块再现集体涨停,锂电龙头热度不减。与此同时,“安防茅”和“口腔茅”受利空消息影响,放量大跌。
截至8月15日收盘,上证指数跌0.02%报收于3276.09点;深成指涨0.33%报收于12460.22点;创业板指涨1.03%报收于2718.59点,万得全A总成交9768亿元。
从个股具体表现来看,上涨公司数2200多家,涨停公司数72家,下跌公司数2300多家,跌停公司数6家,涨跌公司数基本持平,市场人气保持平稳。
板块方面,新能源赛道强势领涨,光伏逆变器板块涨幅达5.42%,位居首位;电源设备、储能、光伏、盐湖提锂、稀土等板块亦涨幅居前。
从下跌板块来看,猴痘、CRO、数字货币、创新药等板块跌幅居前。
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