8月14日，龙湖集团提前偿还债务的消息在市场引发热议。

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8月18日，龙湖集团在线召开2023年中期业绩发布会。龙湖集团首席执行官陈序平在会上表示，龙湖将通过多方面的提升助力公司向高质量的发展模式转变。龙湖集团首席财务官赵轶则详细阐述了市场尤为关心的融资与债务偿还等问题。

不再依靠负债四方面优化运营

陈序平表示，龙湖很多年前就在做战略转型，一直在控制负债。简而言之，龙湖的高质量发展模式包括开发、运营、服务三大板块，开发仍然是规模较大周转较快的业务，毕竟新房市场还是个12万亿级的市场；运营是重资产沉淀的业务，它的毛利率很高，但ROE比较低；而服务是轻资产，ROE比较高。对这三个板块进行有效组合，可以让龙湖不再依靠负债规模的增加去驱动业务增长。

陈序平表示，在新的发展模式下，龙湖将从四大方面优化业务运营。

第一，龙湖会更加看重运营及服务航道的利润占比。今年上半年这两者的利润占比已经超过了50%，全年运营和服务的利润占比也有望保持一个比较高的数字。

第二，未来龙湖的有息负债将不再增加，同时不断优化债务结构，降低外债的比例，增加债务的账期。比如，目前龙湖的债务账期平均已经超过7年，外债的比例到今年底就会低于20%。公司的外汇掉期已经到了97%，债务结构也会更加健康。

第三，全集团的经营性现金流为正。“扣除给股东的分红之后仍然为正，这对于公司的业务经营提出了更高的要求。”陈序平说。

第四，持续优化提升公司的资产质量。陈序平说，资产是有差异的，在负债率不变的情况下，如果负债规模总额不断下降，随着购物中心等优质资产的提升、新获取的项目越来越好、一些存量的现房逐步去化，龙湖整个资产质量会不断提升，这样整个公司就能向高质量发展的模式转变，实现整个业务逻辑的转换。

详解融资及偿债计划

龙湖首席财务官赵轶在会上透露，近期龙湖参与了央行、证监会组织的一些调研和探讨，监管层明确提出，要强化金融市场支持优秀民企的合理的融资需求。

“我们也在大的方针体系下铺排了我们的融资策略，首先在银行端，这是我们融资主力，我们是大行的战略合作伙伴，有非常好的信用。截至到今年上半年，龙湖的银行融资占比达55%，尤其是经营性物业贷上半年增加了100亿元，达到401亿元（公司有很多商业天街在持续开业）我们在经营性物业贷上半年增加了100亿元，达到401亿元，整个账期很长，成本很低，这给公司吃了一颗很大的‘定心丸’，为公司长期的发展奠定了一个基础。”赵轶说。

另外一个渠道是境外的银团。赵轶表示，上半年龙湖在波动较大的市场里依然提取了32亿港元的银团资金，这是高信用的公司才能有机会享受到。另外，龙湖主动压降公司的外债，这与银行端口的支持也密不可分。

据赵轶透露，除了银行融资之外，公司也在关注境内债券融资。目前民营企业的债券价格还没有恢复到应有的信用水平。“我们在保持关注，在这个过程中，我们与央行密切合作，在他们的帮助下发行一些中债增信支持的债券，已经发行了35亿元，最近还有15亿元至20亿元在密切准备，这对公司来说也是有效的支撑。”

赵轶表示，目前海外美元债整个市场窗口是关闭的，因为整个债券市场波动非常大。但龙湖从2027年才有到期的海外美元债，所以在这个窗口期龙湖是非常主动和安全的。公司会根据不同的渠道不同的成本，依据龙湖强大的信用去安排公司融资的方式。公司非常有信心在一个大的政策环境下和监管层进行密切地合作，依据良好的信用，保持良好的债务结构。

对于龙湖在偿债方面是否还有压力的提问，赵轶表示，目前只有1.19亿元需要在11月偿还，可以说今年龙湖的债务压力已经完全过去。今年接下来公司会逐步偿还明年到期的银团资金，规模大约80亿港元。“这个已经在我们的资金计划中按部就班地去偿还。到今年年底时，我们会呈现出明年到期的债务只有230亿元左右。其中有110亿元是明年到期的境内债券，另外120亿元是国内的开发贷。对这230亿元的债务，我们有充分的资源去偿还。”

赵轶解释称，第一，龙湖的经营性物业贷整体能做到900亿元，现在的余额才400亿元。明年整个增加100多亿元是没有问题的。第二，开发贷方面，因为公司的良好信用，审批方面非常顺利。今年上半年公司的开发贷下达了170亿元，明年下达100多亿元的开发贷问题也不大。第三，中债增信债券发行，对公司是一个有力补充，也体现了监管层对于优质民营企业的支持和帮助，也能够提振信心；明年可能再发20亿元至30亿元。第四，整个全集团的现金流会为正，明年会正得更多一些，这本身也是一个补充。

“这些加起来已经远远超过200多亿元了，再加上我们整体债务是压降的，所以公司在这方面的铺排是非常缜密的，也请投资者放心。”赵轶说。

（文章来源：上海证券报）