硅谷银行，暴雷了。

(资料图)

当地时间周四，硅谷银行宣布，在早些时候完成了其“基本上所有”可出售(AFS)证券投资组合的出售，共计约210亿美元。出售行为将导致其2023年第一季度税后亏损约18亿美元。为此，硅谷银行计划通过不同形式的股权融资募集22.5亿美元的资金。

在致利益相关者的信中，硅谷银行称，出售证券投资组合能够提高其资产敏感性，锁定部分融资成本，更好地净利息收入(NII)和净息差(NIM)与加息的影响隔离开来，并提高盈利能力。

然而，此番操作却引起了市场的恐慌性抛售，令硅谷银行股价暴跌。截至当日收盘，硅谷银行暴跌60.41%，创1998年以来最大跌幅，3月10日美股盘前，硅谷银行延续跌势。截至美东时间6:29，硅谷银行盘前跌幅扩大至46.23%。

美股开盘交易前，硅谷银行宣布停牌，等待披露更多信息。

资料显示，硅谷银行1983年成立于美国加州圣何塞，1988年在纳斯达克挂牌上市，总部位于加利福尼亚州圣克拉拉。该行主要服务于科技型企业，为其提供包括商业银行、风险投资、财富规划和投资银行在内的服务。截至2022年末，硅谷银行资产规模为2120亿美元，相当于国内头部城商行。

硅谷银行的暴跌直接带崩了美股银行股，KBW银行股指数在当日重挫7.7%，创2020年6月以来最大跌幅。

深陷“债券减值”与“存款流失”双重困境

明知出售证券组合可能导致18亿美元的亏损，为啥硅谷银行执意要抛售手中的证券？

这背后，是其“债券减值”与“存款流失”带来的双重困境。

硅谷银行可供出售的证券基本上由美国国债和抵押贷款支持证券组成。然而，由于美联储的猛烈加息，相关债券大幅贬值，硅谷银行遭受了债券减值的困扰。

与此同时，硅谷银行的主要客户——初创型的科技企业存款迅速流失。据悉，美国有将近一半由风险投资支持的科技和生命科学初创企业，都和硅谷银行建立了银行关系。而在美联储不断升息的背景之下，美国科技企业面临较大的生存压力，企业存款迅速流失。

双重困境之下，硅谷银行正在寻找“自救”机会。在硅谷银行官网的“投资者关系”页面中，可以找到如下一份文件——详细介绍了硅谷银行针对当前利率环境调整资产负债表的战略行动。

硅谷银行计划出售其AFS证券投资组合中的美国国债和机构证券，规模为210亿美元。所售投资组合收益率为1.79%，久期为3.6年。初步估计，出售行为将造成18亿美元的税后损失。

与此同时，硅谷银行计划通过不同形式的股权融资募集22.5亿美元的资金，并从风险投资公司General Atlantic筹集5亿美元。为了提高资产敏感性，该行还计划增加美联储现金，锁定部分定期融资成本，以及重建AFS投资组合。

硅谷银行预计，战略行动将使得税后年化NII增加4.5亿美元。相关回报还包括：增加资产负债表的灵活性和资产敏感性，增加每股收益并提高未来的净资产收益率，获得3年诱人的净回报期，保持较高的资本比率，锁定部分融资成本并增强流动性。

市场恐慌情绪升温

然而，投资者对硅谷银行调整资产负债表的战略行动并不买账。

当地时间周四，硅谷银行暴跌60.41%，创下1998年以来最大跌幅。

暴雷的不止硅谷银行一家。当地时间周三，美国头部加密银行Silvergate宣布停止营业，并自愿清算其为加密货币行业提供服务的子公司Silvergate Bank。

两家银行双双暴雷，很快引发市场对金融板块的恐慌性抛售。在当地时间周四的交易中，美国四大银行蒸发了470亿美元的市值。市场最担心的是，硅谷银行可能成为被推倒的第一块多米诺骨牌，令金融危机重演。

在“雷曼”时刻的阴影之下，恐慌情绪正在迅速蔓延。当日，美债利率出现大幅下跌，美股的VIX恐慌指数一夜飙升近20%，市场避险情绪升温。

Aptus Capital Advisors的固定收益分析师John Luke Tyner认为，美国银行股仍面临“避险情绪”和对该行业系统性风险的质疑的压力。

风投机构建议撤出资金

一些风投机构也在计划从硅谷银行中撤出资金。

据悉，出于对硅谷银行财务稳定性的担忧，由“硅谷教父”彼得蒂尔联合创立的风险投资基金Founders Fund建议公司从硅谷银行撤资，并称将资金从该行撤出没有任何不利影响。

此外，Union Square Ventures劝告投资组合公司“只在硅谷银行现金账户中保留最少的资金”。美国著名创业孵化器Y Combinator的总裁兼CEO Garry Tan警告其被投初创公司，硅谷银行的偿付能力风险是真实存在的，并暗示他们应该考虑限制对贷方的敞口。

硅谷银行首席执行官Greg Becker则劝告投资者“保持冷静”。“我们相信，我们拥有正确的战略、强大的基础和久经衰退考验的管理团队，能够成功驾驭这一市场周期。我们有信心在长期内继续保持强劲增长和创造价值的记录。”Greg Becker在致利益相关者的信中写道。

硅谷银行危机是否会蔓延，重演“雷曼”时刻？

至少目前，华尔街的分析师们并不怎么担心。富国银行分析师Mike Mayo表示，硅谷银行的问题似乎是由“缺乏投资多样化”造成的，该行的疲软并不能说明整个行业的问题，但仍在影响投资者的情绪。

加拿大皇家银行分析师Gerard Cassidy认为，硅谷银行的风险并不会产生太大的溢出效应，主要原因是，硅谷银行没有太多低成本的消费者存款，而其他银行的资金来源主要是消费者存款，其存款基础成本相对要低得多。

（文章来源：上海证券报）