在彼得·林奇的著作中，他将股票分为6类，从坚挺的股票，到扭转颓势的股票，再到快速增长的股票。而快速增长的公司似乎是林奇的最爱。这些股票的年收益可以增长20%以上。他多次提到，投资者最大的收益来自快速增长。然而，这些快速增长的企业本身也存在风险。

(资料图片仅供参考)

因此，他提供了一些限制风险的指导方针，这让我想到了今天的主要主题。在本文的剩余部分，我将解释为什么特斯拉公司(NASDAQ:TSLA)在当前条件下开始符合这些准则。更具体地说：

1、在一个快速发展的行业中成为规模领先者：特斯拉是蓬勃发展的电动汽车领域的主导者，未来几年，甚至几十年，电动汽车将出现大幅增长。

2、库存：库存水平是一个投资者很容易查看的地方。库存是最可靠的财务数据之一。然而，库存可以很好地反映任何企业的需求和健康状况。你会发现，特斯拉的库存水平表明其产品非常受欢迎，在所有持续的挑战中，它在管理其庞大的物流系统方面非常有效。

3、合理的估值：如前所述，Lynch PEG比率(市盈率倍数除以增长率)现在是日常投资词汇的一部分。对于快速增长的经济体，他更倾向于1倍左右的PEG.你会看到，特斯拉目前的PEG还没有低到1倍。但它越来越接近了。我估计大约是1.8倍，这是合理的，因为它有上面提到的独特优势。

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快速增长行业中的规模领导者

特斯拉多年来一直是全球领先的电动汽车生产商和销售商。大众、通用(NYSE:GM)和丰田(NYSE:TM)等其他主要电动汽车制造商近年来也在增加电动汽车的产量和销量，但从下图中可以清楚地看到，与特斯拉相比，它们的数字仍然明显低于特斯拉。特斯拉是明显的领导者，其Model Y和Model 3x占据了市场份额的前两位，而福特(NYSE:F)野马则远远排在第三位。

展望未来，由于各种原因，我认为它的领先地位将保持下去，最重要的是规模本身和品牌吸引力。

就制造规模而言，与其他制造商相比，特斯拉的成本竞争力更强。特斯拉凭借其时尚简约的设计塑造了强大的品牌形象，并吸引了大批粉丝。与此同时，它还不断推出“很酷”的功能，如自动驾驶仪和无线更新，以保持粉丝的兴奋和期待。

source: electrek.co

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库存控制

如前所述，库存是投资者可以检查的地方，特别是对于快速增长的投资者。它是资源有效利用、客户满意度、现金流管理以及资产负债表管理的可靠指标。

下一个图表显示了特斯拉的库存，以美元金额为单位(上图)，以未偿还天数为单位(下图中)，最后还显示了季度销售额的百分比。在我看来，这些结果显示了林奇希望看到的快速增长的所有迹象。也就是说，如上图所示，以美元金额计算，特斯拉的库存一直在快速增长，在最近一个季度达到128亿美元。

然而，中间和底部的面板表明，产品非常受欢迎，需求非常强劲，以至于库存在未结算日和销售百分比方面低于平均水平。中间的图表显示，目前未结算库存天数徘徊在57天左右，远低于79天的历史平均水平。下图显示，该公司目前的库存仅占其销售额的52.8%左右，远低于71%的历史平均水平。

总而言之，我认为这些结果很好地表明了特斯拉的健康增长和管理的有效性。在所有持续的挑战中，它在客户满意度(合理的库存)和现金流管理(没有太多资金被困在库存中)之间取得了良好的平衡。

Source: Seeking Alpha data

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估值和Lynch PEG比率

如前所述，特斯拉目前的PEG还没有低到1倍。以下两张图表显示了我对当前PEG比率(S)的估计。这些估计是建立在一些假设的基础上的。总的来说，我认为目前的PEG比率在1.8倍左右，同样，不像1倍那样理想，这是一个完美的 Lynch选择。但我认为这是合理的，因为它的独特优势，如上面提到的规模和优质品牌形象。

我对PEG的估计是基于其47.9倍的前向市盈率，如下图所示。它的每股收益在过去5年里以58%的速度增长。展望未来，市场普遍预计，未来几年该公司每股收益的年增长率将在18.8%至30%之间。年复合增长率约为25%。根据复合年增长率，PEG约为1.92倍。

最后，请记住，特斯拉目前的账簿上有221亿美元的净现金头寸，折合成每股约6.7美元。因此，如果考虑到现金状况，其市盈率略低(约46.3倍，而调整前为47.9倍)。因此，由于这一调整，其PEG比率也略低(约1.85x)。

Source: Seeking Alpha data

Source: Author based on Seeking Alpha data

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结论

除了其PEG比率高于1倍外，特斯拉投资也存在其他一些风险。电动汽车领域的竞争正在加剧。特斯拉今天的成功很大程度上得益于其先行者优势。它是最早进入电动汽车领域的公司之一，并享有显著的先发优势。

然而，现在所有主要的汽车制造商，如大众、通用汽车和丰田等重量级汽车制造商，都在加大电动汽车的生产力度。正如我在之前的文章中所详细描述的那样，其首席执行官埃隆·马斯克丰富多彩的个性是一把双刃剑。他在很多事情上受到了媒体的批评。最近，由于收购Twitter，他被批评分心于太多事情。

总之，我发现特斯拉开始符合彼得·林奇快速增长的所有标准。在这个快速增长的行业中，它是一个规模领先的企业。在我看来，其库存水平证实了其持续增长曲线的健康状况。它的PEG比率(根据我的估计约为1.8倍)并不能使它成为1倍PEG的完美 Lynch选择。但考虑到特斯拉公司的规模领先地位和优质品牌形象，我认为这是合理的。

（文章来源：美股研究社）