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（原标题：【BT金融分析师】投资者担忧索尼遇到发展瓶颈，分析师称不要担心云游戏的威胁）

我给予索尼公司的股票“买入”评级。索尼有个两个催化剂。第一个催化剂是其金融服务业务分拆的完成，这应该会减少其股票的折扣。第二个催化剂是，考虑到云游戏市场的增长限制和索尼自己的游戏计划，我认为，随着时间的推移，云游戏对索尼造成的负面影响的市场担忧有望缓解。

在《金融时报》对索尼首席执行官Kenichiro Yoshida的采访中，他表示“技术难题”是“云游戏面临的主要挑战”。

我同意Kenichiro Yoshida的观点，我也认为云游戏崛起对主机游戏行业和索尼造成的负面影响的担忧在很大程度上被夸大了。

索尼并不是唯一一家遇到了发展瓶颈的公司。

在2022年10月11日的一份研究报告中，S&P Global预计，到2022年，云游戏在整个游戏市场的份额仅为2%左右。更重要的是，S&P Global预测，到2026年，云游戏的市场份额可能会增加到7%。许多拉丁美洲国家有限的宽带基础设施限制了云游戏的潜在优势。即使在其他拥有良好互联网接入和覆盖的地区市场中，云游戏是否能够完全不受“延迟”等技术影响也是不确定的。简而言之，虽然云游戏有望在未来几年获得更多的份额，但预计在2026年的市场份额也只能达到7%，这表明主机游戏或PC游戏不会很快消亡。

另外，Take-Two Interactive Software首席执行官Strauss Zelnick在该公司2023财年第三季度财报发布会上强调，他“从未觉得云游戏会带来翻天覆地的变化”，他认为云游戏是一种“分销技术”，而不是一种“商业模式”。Strauss Zelnick的观点与索尼另一位高管的观点相似。索尼总裁兼首席运营官的Totoki Hiroki在其2022年第四季度财报电话会议上提到，无论如何，技术和硬件的发展需要与时代相匹配”并“创造价值”。

换句话说，在可预见的未来，主机游戏和云游戏很可能并存可，都是游戏产业的一部分。在Joost van Dreunen的一本书中，他以音乐行业为例说明了不同形式的游戏是可以共存的。现在，人们仍然会购买CD，收听广播，同时也会每月为音乐流媒体服务付费。

作者：Nat Stewart

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。【本文为BT财经金融分析师简版文章，从2022年10月25日起，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】