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【BT金融分析师】Adobe收购Figma或存变数,分析师称已受到监管机构关注

2023-05-25 18:43:13 来源:BT财经

(原标题:【BT金融分析师】Adobe收购Figma或存变数,分析师称已受到监管机构关注)


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以Photoshop而闻名的Adobe公司今年以来股价上涨了10%以上,而为媒体和娱乐行业提供技术服务的Avid公司股价则下跌了22%。在过去的一年里,Adobe则下跌了8.5%,而Avid下跌了20%。

重要的是,虽然这两家公司都在应用软件行业,但Adobe在年收入和市值方面都比Avid体量大得多。

作为参考,美国软件行业的市盈率为68.1倍,三年平均水平为58.4倍,行业市销率为10.3倍,而三年平均水平为9.1倍。

Adobe

Adobe目前的市盈率为36.7倍,市销率为9.2倍,明显低于其五年平均市盈率48.9倍和五年平均市销率14.7倍。与软件行业和历史相比,该公司的估值似乎被低估了。因此,看涨该股似乎是合理的。

目前,Adobe面临着一个主要的问题,那就是收购Figma。一方面,投资者对这笔200亿美元现金加股票的收购存在一定担忧,但另一方面,Figma已经开始蚕食Adobe的市场份额。

该交易已受到监管机构的关注,因此最终可能无法通过。然而,事情的进展也创造了一个逢低买入Adobe的机会,自2014年以来,该股从未如此便宜。

多年来,Adobe的收入和净利润一直在稳步增长,在过去六年里,该公司有五年的利润率稳定在26%-30%之间。在大多数科技公司的运营费用飙升、净利润率大幅缩水之际,Adobe却保持了相对稳定的净利润率。

该公司还产生了大量自由现金流(2022年为74亿美元),而净债务相对较少。毫无疑问,Adobe将继续保持其坚实、不断增长的基本面。该公司的股价在短时间内可能不会大幅上涨,因为该股在过去五年里只上涨了50%。然而,自1986年上市以来,Adobe的股价上涨了175000%以上,这使得该股看起来像一只有吸引力的长线投资标的。

在过去三个月的评级中,Adobe获得了10个买入,13个持有,0个卖出。该股的平均目标价398.21美元,意味着有7.5%的上涨潜力。

Avid Technology

Avid Technology的市盈率为20.5倍,市销率为2.2倍,这表明该公司的估值相对于其所在行业而言是偏低的。此外,该公司稳定的收入、不断增长的利润,以及目前向订阅模式的转变,这些都表明看涨该股是合理的。

Avid Technology的规模远小于Adobe,其市值约为9亿美元。现在,该公司股票有着一个独特的机会,此前由于收益和第二季度指引低于预期,市场大幅抛售该公司股票。

然而,Avid重申了其全年指引,并且向能带来经常性收入的软件服务模式进行过渡。事实上,该公司最新的财报显示,其年度经常性订阅收入同比增长了30%。

重要的是,Avid管理层表示,其最新财报显示出的大部分疲软是由于供应链问题,随着时间的推移,这些问题应该会得到缓解。此外,该公司的净利润率得到大幅提高,从2020年的3%提升到2021年和2022年的10%-13%,这表明该公司走在正确的轨道上。因此,对该股的抛售看起来有点过了,这也为投资者创造了一个独特的买入机会。

在过去三个月里,Avid Technology获得了“强烈买入”的一致评级,这是基于3个买入,1个持有,1个卖出得出的。该股的平均目标价为36.25美元,意味着有77.1%的上涨潜力。

结论

Adobe和Avid Technology的发展趋势看起来都很好,尽管原因各自不同。Adobe看起来像是值得买入并长期持有的股票,该股交易价格目前有很大的折扣,但其股价可能不会迅速飙升。

然而,随着Avid向经常性收入模式转型,该公司股价有可能在短期内大幅上涨。因此,两家公司看起来都很有吸引力。

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考,不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判断。【本文为BT财经金融分析师简版文章,从2022年10月25日起,BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】

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