（原标题：2022年收入大增49%，再鼎医药(ZLAB.US/09688.HK)为何能够加速“狂飙”？）

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巴菲特有句名言：“当潮水退去的时候，才知道谁在裸泳”。

2019年年末疫情开始到2022年已超过3年，在美联储不断加息、边缘政治动荡、疫情防控措施不断调整等内外因素夹击下，许多当时炙手可热的佼佼者变成在生存线挣扎的一员。其中，就包括曾经的“当红炸子鸡”中概医药企业们。

然而即便外部环境恶劣，依旧有企业能够无惧严寒，一路“狂飙”，手握多款商业化产品，业绩加速放量，褪去“-B”的桎梏，向Biopharma蜕化。这家企业就是再鼎医药。

那么，为何再鼎医药可以逆风飞翔？或许在最新披露的2022年报成绩单中可以发现其中奥秘。

中概医药股的2022：生存

2022年，一个极度不确定性的一年，而对于中概医药公司而言，更是极其艰难的一年。

一方面，外部的自然环境恶劣。2022年，新冠疫情防控不断调整，行业发展中产品管线极度内卷，投融资市场都变得相对困难。

以投融资为例，2022年全球生物医药投资都在放缓。根据IQVIA数据显示，包括首次公开募股、后续融资和风投在内的全球生物医药投资在经历了疫情期间两年的高涨水平后，于2022年放慢了脚步。相较美国公司，总部设在中国和欧洲的公司的交易速度大幅放缓。其中，中国生物医药公司在2022年的交易份额下降了59%，比2019年的水平低11%。

图表一：2022年全球生物医药投融资情况

数据来源：IQVIA，格隆汇整理

另一方面，中概医药股受到的外部压力也非常大。2022年，中概股公司在美国受到退市警告，中国医药企业产品上市申请被FDA驳回，更有在临床试验阶段就被叫停的情况。

在内忧外患的情况下，中概医药公司步履维艰，股价也是表现惨淡。根据WIND的不完全统计，从10只中概医药公司的股价表现来看，2022年大部分以暴跌收尾，仅有一家药企获得正收益7%。在股价暴跌中，已经有2家药企一度收到纳斯达克的书面退市警告。

而中概医药企业的股价表现，也是美股Biotech的一个缩影。根据WIND数据显示，2022年纳斯达克生物科技指数（XBI指数）全年收益率回撤30%，大幅跑输纳斯达克指数以及标普500指数。根据浦银国际数据显示，XBI指数跑输大盘幅度已经接近历史极值。

图表二：2022年美股Biotech走势情况

数据来源：WIND，格隆汇整理 数据自2022年1月1日至2022年12月31日

白线：XBI指数，黄线：纳斯达克指数

再鼎医药的2022：逆风飞翔