近两周(3月21日-4月6日)来，港股重现反弹之势，恒生指数上涨7%。近半年来，港股走势可谓“跌宕起伏”：2022年11月1日-2023年1月27日，近60天反弹近50%；2023年2月以来，再度步入调整，恒生指数最大跌幅超15%，近两周又重现反弹之势。

港股通个股看，3月底至今(4月6日)，医疗健康领域个股思派健康、云计算龙头金山云、AIGC概念股创新奇智均大涨超50%，领涨港股。

4月7日，港股休市，但多只港股基金大涨，截至收盘，恒生医疗ETF(513060)、恒生科技指数ETF(159742)、港股通消费ETF(513960)分别上涨4.39%、1.62%、1.61%。

(资料图)

多家机构认为，海内外多个利好因素正支撑港股重拾反弹。从资金流向看，截至4月6日，南向资金已连续20个交易日净买入，港股市场正吸引资金涌入。

海内外利好因素驱动，近期港股强势反弹，领涨全球

近期港股强势反弹，领涨全球。3月底以来(2023.3.21-4.6，下同)，恒生指数涨7%，在全球主要宽基指数中大幅领涨。

科技行业反弹明显，位居行业涨幅第一。3月底以来港股主要行业指数均录得不错收益，其中恒生综合行业指数-资讯科技业 (HSCIIT.HI) 涨超13%，位居恒生综合行业指数中涨幅第一，大幅跑赢恒生指数，反弹较明显。恒生综合行业指数-非必需性消费 (HSCICD.HI) 也涨超6%。

拉长周期看，港股市场从2021年2月深度回调以来，恒生指数跌近35%，科技指数、医疗保健指数、消费指数等相较于大盘累计跌幅更大，方正证券认为后续反转行情中反弹力度也将更大。

对于港股近期的强势反弹，光大证券认为，主要源于国内数据和海外流动性双轮利好驱动，港股企稳回升。

当前港股市场整体估值依然处于低位。截至4月6日数据，恒生指数PE-TTM估值为10.17倍，处于近5年来自下而上45.58%的分位点上。细分行业看，当前恒生科技指数估值仍处于历史更底部位置，性价比更为凸出。

资金借道ETF布局港股，当前科技和消费板块性价比突出

随着近期港股的反弹，资金持续关注港股基金。作为机构投资者“风向标”的股票ETF，从规模份额来看，不少港股相关ETF受青睐，资金借道ETF加仓港股，净买入的热情不减。

1、恒生医疗保健指数估值历史低位，恒生医疗ETF(513060)一周份额增加超18亿份

据统计，截至4月4日，有7只港股相关ETF份额增长超10亿份，主要为科技相关主题指数；其中，医药相关港股ETF——恒生医疗ETF(513060)份额明显增长。

截至4月4日，恒生医疗ETF(513060)从年初份额114.83亿份，增加了逾42亿份至157.40亿元，份额增长超37%。

近期，资金更是大幅加仓。恒生医疗ETF(513060)近一周份额增加了超18亿份，位列港股相关ETF份额增长的首位。

恒生医疗ETF(513060)跟踪恒生医疗保健指数(HSHCI.HK)，今年来，港股市场整体走弱等多因素扰动，港股整体医药板块估值出现明显回撤。

截至4月7日，今年以来，恒生医疗ETF(513060)下跌近5%。不过从4月4日开始，恒生医疗ETF(513060)出现了大幅反弹，三个交易日涨7.33%，终结了前期下跌趋势。

从流动性来看，从恒生医疗ETF(513060)交投活跃，今年来日均成交额在10亿元以上，在港股ETF中居于前五。

公开资料显示，恒生医疗保健指数反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现，前五大重仓股分别是药明生物、京东健康、石药集团、中国生物制药、信达生物。

据Wind数据，当前，恒生医疗保健指数市净率为2.75倍，处于近三年以来29.00%历史分位点，估值处于历史较低位。2、科技板块反弹明显，恒生科技指数ETF(159742)交投活跃度持续提升

今年来，份额增加靠前的港股ETF主要集中在医药、科技、互联网等相关指数ETF，其中，恒生科技指数ETF(159742)也获得了市场的“追捧”。

恒生科技指数ETF(159742)跟踪的是恒生科技指数(HSTECH.HK)，该指数主要筛选最多30只与科技主题高度相关的香港上市公司，前五大权重股分别为阿里巴巴-SW、京东集团-SW、腾讯控股、快手-W、小米集团-W等。

从去年10月底至今年1月底，恒生科技指数一度迎来了大幅反弹，恒生科技指数在此区间上涨了约60%；2月以来，港股重新陷入回调，恒生科技指数从2月初高点至3月中旬低点回撤约20%，随后恒生科技指数小幅上涨，不过还未反弹至今年1月高点。

恒生科技指数ETF(159742)近一个月也获得了资金的“追捧”。截至4月4日，恒生科技指数ETF(159742)近一个月份额增加了2.99亿份。

同时，恒生科技指数ETF(159742)近期交投明显更加活跃。

截至4月4日，恒生科技指数ETF(159742)

今年来，日均成交额为1.69亿元，日均换手率为19.28%；

近1个月，日均成交额上升至2.10亿元，近1月日均换手率提升至22.50%；

近一周，交投活跃度再度提升，近一周日均成交额为2.40亿元，日均换手率为23.75%。

3、政府加大消费支持力度，机构认为当下港股通消费主题指数估值性价比突出

2023年以来，随着政府加大消费支持力度，消费行业近期不断传来好消息：

经文化和旅游部数据中心测算，2023年清明节假期(4月5日)，全国国内旅游出游2376.64万人次，较去年清明节当日增长22.7%。

4月6日，国新办就“更好发挥税收职能作用更优服务经济社会高质量发展”举行发布会，会上，国家税务总局局长王军表示，1-2月份房地产销售收入由负转正，同比增长2.3%，较去年全年加快19.5个百分点；3月份销售收入同比增长17.9%。

进入4月，市场将进一步确认经济恢复数据，东海证券认为，大消费主线或在4月走出主题行情。

港股通消费ETF(513960)自3月中旬震荡上涨，3月17日至4月7日涨超7%。

港股消费板块是长坡厚雪赛道。截至4月7日，港股通消费ETF(513960)自2022年3月3日成立以来涨幅超过19%。

港股通消费ETF(513960)跟踪中证港股通消费主题指数(931455.CSI)，前十大重仓股分别是腾讯控股、美团-W、小米集团-W、百胜中国、快手-W、李宁、农夫山泉、比亚迪股份、创科实业、安踏体育，前十大重仓股合计持股占总持仓比例61.63%。

过去两年，受市场风格轮动和疫情等因素影响，消费板块底部震荡，中证港股通消费主题指数底部徘徊。

据Wind数据，当前，中证港股通消费主题市净率为4.05倍，处于近三年以来31.76%历史分位点，方正证券认为，当前恒生科技指数和港股通消费主题指数估值处于历史更底部位置性价比更为突出。

港股或将迎来全年最佳配置时点，机构：关注医疗、科技、消费等赛道投资机会

1、“便宜”的港股现在可以买了吗？

当前，机构对港股未来走势，普遍偏乐观：

博时基金经理万琼，在博时恒生医疗保健ETF(513060.OF)、博时恒生科技指数ETF(159742.OF)、博时中证港股通消费主题ETF(513960.OF)的2022年年报中指出，造成2022年全球股票市场表现不佳的诸多因素在2023年均有望迎来转机。

国金证券：维持对港股中长期上行趋势的判断。

光大证券：港股行情持续受益于中国经济复苏和政策支持。

中金公司：当前水平下港股无论是对内地或是海外投资者作为“避风港”的吸引力与价值正在上升。

中信证券：2023年二季度港股或将迎来全年最佳配置时点。

2、关注哪些细分赛道投资机会？

博时基金经理万琼认为可关注科技、医疗保健、消费等细分赛道：

科技赛道，恒生科技指数成分股大多数业务在中国境内，景气与国内经济增长密切相关，有望受益于2023年国内增长的复苏。同时，监管压力在方向上发生了变化，中美监管合作也有了一定进展，政策方面的相关不确定性处于相对较低位置。

医疗保健领域，2023年有望迎来新一轮创新药技术周期的复苏，政策层面也有望迎来一个相对平稳的阶段，加上美联储加息预期的放缓，有利于创新药类相关公司估值的提升2023年医疗保健行业特别是创新药这个细分领域的投资机会值得关注。

消费领域，2022年12月中央经济工作会议上提出扩大内需位列重点工作首位，疫情防控优化调整和第一波感染高峰过后，线下消费迎来快速复苏，春节期间旅游出行人次向2019年同期快速靠拢，内需有望成为今年中国经济增长的主要驱动力。

方正证券：结构上看认为恒生科技指数、恒生医疗保健指数和港股通消费主题指数当前估值处于更底部、盈利成长性更强，在后续反转行情中或将具有更好的上涨弹性；

光大证券：景气仍然是全年最为重要的主线，建议关注消费复苏以及制造业投资。今年消费板块将会是经济修复弹性的来源，二季度开始，消费与收入的正循环值得关注；

国信证券：港股迎接金色四月，板块配置上，互联网与消费首选。

综合机构观点，普遍认为消费、科技、医疗、互联网等赛道投资机会更值得关注。

最后，想要提醒投资者的是，重仓单一行业，在结构性牛市中确实可能收获不菲的利润，但其背后的政策风险、估值风险、市场风险、黑天鹅风险，往往被漂亮的走势曲线所掩盖。而均衡配置好行业，比如均衡配置科技、医疗保健、消费等多个行业，即使某个行业出现调整，但仓位不重，不论是加仓抄底，还是减仓避险，都能游刃有余。而且，虽然均衡持仓经常被吐槽“收益总是对冲”，但为了防止“踩踏”风险、“抄底在半山腰”，作为投资者的我们，是不是也可以考虑均衡配置。

（文章来源：21世纪经济报道）